2024年度券商策略会密集召开！A股将会怎么走？券商看法现分歧

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2023年即将结束。近期，多家券商密集召开2024年度策略会，对明年宏观经济形势、行业趋势和投资布局进行展望。

券商年度策略将如何预测明年A股走势？对于投资者来说，明年哪些赛道将蕴含投资机会？

总体来看，券商预计2024年经济增长将相对稳定，经济复苏有望加速，房地产投资有望在明年三季度恢复正值水平；就A股市场而言，2024年整体机遇大于风险。

不过，对于明年A股走势如何，不同机构看法不一。

宏观经济将持续复苏，GDP增速预计在5%左右

不少券商预计明年GDP增速预计在5%左右。

光大证券(维权)认为2024年经济将持续复苏，增速目标预计在5%左右；申万宏源预计2023年GDP实际增速为5.3%，2024年预计在4.5%至5.0%之间；开元证券表示，2024年经济形势总体向好，中国GDP增速预计将达到5%以上。

光大证券首席经济学家、研究院院长高瑞东表示，国内经济方面，2024年经济将持续复苏，增长目标预计在5%左右。今年四季度出口大概率恢复正值，但明年一季度基数将面临压力。更大范围内，房地产投资预计将在明年第三季度恢复正值水平。就中美关系而言，中美高层互动将有力推动中美关系止跌企稳。

申万宏源研究高级宏观分析师屠强指出，2023年增长目标并不难实现，2024年可能为4.5%-5%；未来六个月将是经济改善的良好环境和更多积极的政策。预计2023 年实际GDP 增长率为5.3%，2024 年实际GDP 增长率为4.5% 至5.0%。

华泰证券研究所首席宏观经济学家易敖表示，预计2024年经济增长将相对稳定。总体而言，结构调整将继续，但积极的政策导向已经出现，包括可能建设与保障性住房相关的建设。承受经济下行压力。

易昂认为，明年外需挑战可能加大，且金融状况紧张的情况下，2024年发达经济体增长可能呈现下滑趋势，这或成为美联储下半年货币政策退出紧缩的窗口年。

从政策角度看，华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、首席固定收益官张继强指出，展望2024年，仍将处于新旧动能转换期。债券市场最大的基本面。政策导向将从紧财政、宽松货币政策转向宽松财政政策（中央宽松、地方制衡）、货币政策协调、金融监管有力。反映在债券市场上，银行配置压力有所改善，非银行资产更加短缺，利率可能成为2024年下行接力，信用利差维持低位，获取变得更加困难。

A股有望企稳反弹资金持续涌入

多家券商判断，明年A股和港股市场都将有良好的投资机会，北向资金将呈现净流入。

但从全年走势来看，机构看法不一：中金公司预计A股市场先稳后涨，而申万宏源则表示股市节奏先高后低。

中金公司认为，展望2024年，A股市场整体机遇大于风险。借助内外部环境，抓住阶段性、结构性机会，指数表现可能先稳后升。配置方面，基本面周期面临逆转的领域有望增多，机会好于2023年，建议结合经济复苏和红利资产攻防结合。

申万宏源首席策略师傅景涛表示，2024年的主基调仍然是震荡市场，结构性机会。经济前景先高后低，股市节奏也是先高后低。

华泰证券研究所首席金融工程师林晓明认为，从资产配置周期角度看，全球风险资产目前仍处于周期性上升通道，国内成长因素不断上升，A股有望企稳反弹，港股也存在一定的投资机会。在此周期内，海外通胀可能维持在高位，这将对全球资产配置产生关键影响。在高利率、高通胀的环境下，商品资产相对更具投资价值。

华泰证券研究所首席策略师王毅指出，2024年中国进入主动补库阶段。但由于房地产刺激相对不足以及新旧经济动能转换，企业盈利逻辑或许不是驱动市场的关键。从节奏上看，核心资产可能会先战术性反弹，然后期待市场整体走势的启动。美联储明年将转向降息，中美经贸关系可能企稳，或将为外资回流注入积极因素。从资产角度看，从现在到12月底重点关注核心资产，2024年中期重点关注市场增长。

光大证券2024年年度策略报告提到，展望2024年，经济景气的恢复速度可能比实际GDP增速更值得关注。预计2024年经济景气度和企业利润将明显回升；境外流动性拐点或将到来，境内流动性或将保持合理充裕，而股市微观流动性方面，资金有望继续涌入A股市场。海外投资者对我国经济和股市的看法可能会更加积极。预计2024年北向资金将恢复净流入，保险资金、社保资金、杠杆资金或将继续流入A股市场。

具体到行业配置，光大证券指出：“展望2024年，预计A股和港股市场都有良好的投资机会，建议从顺周期主线进行行业配置以及主要增长线，如食品饮料、创新药、纺织制造、白羽肉鸡等行业，以及电子半导体、华为产业链、船舶、运营商等板块。建议关注恒生科技、医药、啤酒、纺织服装等。”

在投资建议方面，申万宏源认为，行业新趋势的不断出现是必然趋势。明年有两大潜在行业趋势值得跟踪和研究。一是华为链条创新，二是消费电子产品创新能力向电动汽车的迁移。

中金公司建议重点关注三大主线。一是适应经济转型中人工智能和产业独立趋势的增长部门。二是自下而上寻找细分机会，需求先好转，或者供给先出清。三是现金流充足、可持续。高股息支付资产。