富国基金孙彬旗下基金最大回撤超40%，抱团重仓宁波银行“解套”无望？

炒股时看金麒麟分析师报告，权威、专业、及时、全面，助您挖掘潜在题材机会！

文字|天丰

来源|财富独角兽

今年前三季度，三大股指波动剧烈，市场风格快速轮换，但债市总体持续强势。 Wind数据显示，今年前三季度股票型混合型基金指数和债券型基金指数涨跌幅分别为-9.52%和2.33%。其中，富国基金旗下权益类产品表现并不理想。笔者发现，蒲世林旗下基金持股同质化严重，孙斌旗下基金最大回撤为40.4859%。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

即使在市场剧烈波动的背景下，富国基金也不惧怕基金发行遇冷的困境。 11月23日，富国基金正在发行8只基金产品，包括朴世林、张紫妍、吴磊、孙斌、王保和、苏华清、田希孟、白丙阳，其中最受关注的是朴世林、孙斌。这些基金经理过去表现好吗？而且，孙斌目前管理着9只基金。如果本次发行成功，孙斌还将拥有10只基金产品。

富国银行基金发行规模及数量下降

笔者发现，近年来富国基金发行新产品的节奏发生了变化。 2019年发行基金26只，发行规模583.97亿元； 2020年发行基金41只，发行规模1031.20亿元； 2021年共发行基金59只。发行规模1145.03亿元； 2022年将发行47只基金，发行规模降至531.17亿元；截至2023年11月24日，富国基金已发行32只基金，但发行规模仅为337.14亿元。从数据来看，近年来新基金的发行规模和发行数量都在下降。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

据天天基金网了解，蒲世林于2008年3月至2011年4月担任海通证券股份有限公司研究院行业分析师； 2011年5月至2018年8月，担任中信证券股份有限公司资产管理部行业研究员、投资经理； 2018年9月加入富国基金管理有限公司。

自2018年12月起担任富国岛城市发展股权证券投资基金基金经理。 2019年12月24日至2023年1月6日，担任富国银行Alpha两年持有期混合型证券投资基金基金经理。 2021年12月8日起，担任富国周期性优势混合证券投资基金和富国平衡策略混合证券投资基金基金经理。预计富国银行愿景精选三年定期开放混合基金将在一周内结束募资。那么浦世林现有基金的业绩如何呢？

（数据来自天天基金网截至11月23日）

蒲世林在任总计4年零341天。目前管理基金规模为52.68亿元。任职期间最好的基金回报率为111.68%。不过，朴士林旗下基金近年来的业绩并不好。今年以来，已有三只基金出现亏损。其中，富国周期性优势混合A/C亏损最大，收益率分别为-7.75%和-8.25%；三只基金在过去六个月也遭受损失。该基金遭受损失，其中Wells Fargo Cyclical Advantage Mixed A/C收益率为-5.33%和-5.62%；富国银行平衡策略混合回报率为-5.43%，富国城市发展股票基金回报率为-5.19%。

过去一年也有3只基金出现亏损，其中Wells Fargo Cyclical Advantage Mixed A/C亏损最大，收益率分别为-6.97%和-7.53%。近两年，三只基金也出现亏损，其中富国平衡策略混合基金亏损最大，收益率为-28.94%。富国银行周期性优势混合空调也遭受了较大损失，收益率为-26.99%和-27.86%。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

目前，浦世林拥有两款规模超过20亿元的基金产品，其中一款是富国平衡策略混合型。据天天基金网了解，富国平衡策略混合基金于2020年11月23日成立，截至三季度末，基金规模20.68亿元。截至11月23日，基金份额净值为0.7593，但改制基金成立以来的收益率为-24.07%，今年的收益率为-7.63%，近六个月的收益率已-5.43%，近一年回报率为-6.94%，近一年回报率为-6.94%。近2年回报率为-28.94%，近3年回报率为-24.07%。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

据天天基金网了解，该基金自成立以来业绩不佳。 2020年11月23日至2021年12月7日由刘波一人管理，任期1年零14天，回报率为3.97%；后来改为蒲世林一人管理。从2022年1月7日至今，浦世林已管理1年零316天，回报率为-24.58%。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

2021年第四季度持有迈瑞医疗174,900股，2022年第一季度持有277,400股，2022年第二季度持有305,000股，2022年第三季度持有314,800股，2022年第四季度持有212,300股。 分享。其2023年第一季度持股22.77万股，2023年第二季度持股19.81万股，2023年第三季度持股22.63万股。笔者发现，2021年第四季度，迈瑞医疗股价在350股之间波动。每股人民币384元。随后几个季度持股数量变化不大，但2021年10月8日至2023年11月迈瑞医疗股价波动较大。3月24日，迈瑞医疗股价下跌26.65%。

除迈瑞医疗外，该基金还持有华鲁恒盛2021年第四季度278.64万股、2022年第一季度244.44万股、2022年第二季度191.76万股、2022年第三季度191.76万股。 2022年第四季度持有208.86万股，2022年第四季度持有226.34万股。但2021年第四季度，华录恒升股价一直在31元至35元之间波动。此时，该基金买入了278万股。如果操作得当，2022年的市场行情还是相当准确的。

2023年第一季度持有242.19万股，2023年第二季度持有263.69万股，2023年第三季度持有259.43万股。 2023年2月21日华录恒盛股价升至38元高位后，股价下跌。此后，第二、三季度增持至259.43万股。 2月21日至11月17日，华录恒盛下跌15.73%。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

有基督徒感叹，基金公司赔了基督徒的钱，反正也不会赔钱。管理费依然收取，基金经理依然可以安心领取高薪。能把业绩这么差的基金经理换掉吗？富国平衡策略组合成立之初规模为80亿元，但神奇的是，2021年一季度以来，大额赎回已达11.79亿，其次是18.89亿、14.85亿、10.11亿、1.76亿在各个层面。大量赎回。截至2023年9月30日，富国银行平衡策略混合，期末净资产20.68亿元，较上期下降4.60%。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

据天天基金网了解，富国循环优势混合A的表现也不尽如人意。该基金成立于2018年7月10日，截至三季度末规模20.68亿元。截至11月23日，基金份额净值为2.0473。尽管该基金成立以来的回报率为127.46%，但近年来业绩有所回落。今年的回报率为-7.75%。过去六个月的回报率为-5.33%。年回报率为-6.97%，近2年回报率为-26.99%，近3年回报率为-9.06%。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

笔者发现，在基金经理变动名单中，该基金现任经理为蒲世林，但最初由刘波管理。任职3年零151天，回报率为204.93%（该基金的高回报全部是刘波创造的）； 2022年1月7日被蒲世林接替后，在任1年零321天期间，任期回报率为-23.80%。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

基金业绩亏损。有人说，截至7月6日，已经买了2年、30万、22万了。这是一支什么样的基金？已经有2年没有实现正盈利了。资金什么时候还清，没有钱加仓。我钱多了，损失也多了。我被银行财务经理骗了。我一点也不负责。我推荐这个。原本打算买一个风险较低的，结果果然是个骗局。也有基督徒表示想念刘波经理。他们还没来得及赎罪，就被替换了，这太突然了。有基督徒评论说，是啊，刘波来了，资金不能这么差，就算给于洋也行。给于洋新的动力（维权）就更好了。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

笔者在寻找基金亏损原因时还发现，富国城市发展股票、富国均衡策略组合、富国周期优势组合A这三只基金的持股情况较为一致。其中，格力电器、华鲁恒盛、麦格米特、三星医疗、银都股份、迈瑞医疗、唐山港、贵州茅台，3只基金共8只个股相同。如果这8只股票同时下跌，这势必会对基金的业绩产生影响。

持股同质化很可能放大市场波动，资金同质化也极有可能放大市场波动。市场能否逐步降低其波动性，资金的同质化是降低波动性的一个非常大的障碍。笔者发现，如果大家买的时候一起买，卖的时候一起卖，看到基金的名字有很多，其实基本的投资风格和投资特点是随着市场形势的变化而变化的。说到底，这只是同一件事。

持股同质化也会导致基金净值集体缩水。如果市场估值水平持续走高，系统性风险的压力将导致业绩优秀的基金重仓也呈现下降趋势。 “不怕不准，就怕跑慢”的潜规则，必然导致资金之间相互厮杀，导致股票大幅下跌，资金净值集体缩水。

孙斌资金最大回撤40.4859%

“老十”之一的富国基金成立于1999年，目前股东为海通证券、申万宏源证券、蒙特利尔银行各持股27.775%，山东金控持股16.675%。自2015年突破千亿以来，基金规模持续上升。 2022年6月30日，富国基金资产规模达9329.39亿元，在150家基金公司中排名第7。三年内排名上升了9位。

值得注意的是，富国银行基金规模在2022年第二季度创出高点后出现下滑。 2023年一季度，富国银行基金规模降至8786.08亿元。 2023年二季度末，该基金规模回升至9151.77亿元。不过，截至三季度末，基金规模已降至8986.48亿元。作为券商基金公司，固定收益业务仍占60%，权益类产品仅占30%。

公开数据显示，截至三季度末，富国基金规模8986.48亿元，其产品结构：货币基金规模2971.89亿元，占比33.13%；债券型基金规模2659.19亿元，占比29.64%；混合型基金规模1871.27亿元，占比20.86%；股票型规模1342.93亿元，占比14.97%。

QDII规模77.25亿元，占比0.86%。

虽然固定收益业务占大多数，但考察基金公司盈利能力的关键指标之一就是主动权益类产品的表现。在主动型股票产品中，领先基金管理人的业绩决定了公司当前和未来对投资者的影响。吸引力和潜在规模。从这个角度来看，富国基金旗下部分基金的表现并不理想，孙斌旗下基金的回撤率也很高。

（数据来自天天基金网截至11月23日）

据天天基金网了解，孙斌近期还推出了一款新产品——富国核心优势混合型空调。集中募捐时段为11月9日至11月29日。本基金为混合型偏股票型产品。但笔者发现，孙斌旗下基金的业绩表现并不理想。孙斌先生曾任国泰基金管理有限公司助理财务分析师、国泰基金管理有限公司研究员。

自2016年7月加入富国基金管理有限公司以来，历任股权投资经理、股权基金经理、高级股权基金经理；现任富国基金股权投资部股权投资总监助理、高级股权基金经理。孙斌在任总计4年零186天，目前管理基金规模119.71亿元，任期内最佳基金回报率为109.7%。

目前，孙斌管理着9只基金。如果本次新产品发行成功，管理的基金将达到10只。所以，孙膑的一拖多的问题就更加严重了。近年来，“一拖多”现象较为普遍，监管部门明确反对“规模情节”、“基金经理造星”等损害投资者利益的行为。资管协会相关文件要求，“同一基金管理人管理的公募基金和私募资产管理计划数量应当合理配置，原则上不超过10只”。然而，富国基金的孙斌仍然管理着这么多的基金。这符合规定吗？

一般来说，一对多意味着基金管理人管理的多只基金背后是无数的投资者和他们的真金白银。他们不仅要值得投资者信任，还必须严格遵守基金合同，必须对自己管理的所有基金负责。基金对每个人一视同仁，必须投入同样的精力才能获得同样的回报。基金管理人可以管理多个基金产品，但管理的产品收益率差距不能太大。这是衡量基金管理人是否平等对待所管理的基金产品，或者是否具备管理多只基金的能力的标准。现实中，基金管理人很难避免在不同产品中偏袒某一产品，从而导致公平交易出现严重问题。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

据天天基金网了解，孙斌旗下所有基金均出现亏损。今年有七只基金遭受损失。其中，富国融翔18个月定开混合A/C亏损最大，收益率分别为-23.04%和-23.58%；过去一年，已有7只基金出现亏损。其中，富国融翔18个月定开混合A/C亏损最大，收益率分别为-22.08%和-22.71%。近2年也有4只基金出现亏损，其中亏损最大的是富国荣祥的18个月定期混合A/C，收益率分别为-38.12%和-39.09%。此外，富国银行价值优势组合也下跌超过36%。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

据天天基金网了解，富国荣泰三个月定开混合型启动于2021年2月3日成立，截至三季度末，基金规模21.74亿元。截至11月24日，该基金份额净值为0.7549。该基金自成立以来收益率为-24.51%，今年收益率为-14.96%，近三个月收益率为-5.28%，近六个月收益率为-8.64%，近六个月回报率为-8.64%。近1年回报率为-13.45%，近2年回报率为-30.18%。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

从基金经理变更名单可以看出，该基金成立之初由杨东管理，任期76天，回报率为-7.50%； 2021年4月21日至2022年11月9日，该基金由杨东、孙斌管理。管理，任职1年零202天，回报-6.96%；自2022年11月10日起，该基金由孙斌单独管理，1年零14天回报率为-11.91%。回顾这些基金经理的业绩，合著者：这个基金从来没有赚过钱，难怪基督徒有那么多抱怨。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

笔者发现，该基金自2021年第二季度以来已持有宁波银行150万股，2021年第三季度持有200万股，2021年第四季度持有599.71万股，第一季度持有700.01万股。 2022年第四季度7,000,100股，2022年第二季度7,000,100股，2022年第三季度7,000,100股，2022年第四季度7,000,100股。

2023年一季度减持至600万股，二季度增持至666.65万股，三季度减持至500万股。回顾宁波银行股价，该基金持有的宁波银行股票价格自2021年4月1日至2023年11月23日下跌36.45%。值得注意的是，根据最新披露的数据，截至2023年9月30日，宁波银行（002142）出现在296只基金增持前十名中，较上季度增加52只个股；其持有股份总数为4.23亿股。股票市值113.75亿元，位居公募基金持股第42位。

东财数据显示，截至三季度末，富国基金持有宁波银行7515.5万股，占宁波银行流通股的1.15%。富国集团知名人士朱绍兴持股3800万股，增加199.34万股。孙斌旗下富国价值优势持股1000万股，富国荣泰因三个月后开盘减持至500万股，富国新机会减持至350万股，富国上证50基本面精选股-类型发起证券投资该基金持有100万股。富国沪深300基本精选股票型证券投资基金减持至100万股。富国融翔18个月定期开放式混合型证券投资基金减持至59.38万股。富国银行荣丰已减持至593,800股。两年期定期开放混合型证券投资基金减持至50万股。富国基金如此大举押注宁波银行是否合适？

（数据来自天天基金网截至11月24日）

据天天基金网了解，富国融祥18个月定投混合A成立于2020年5月25日，截至三季度末基金规模1.54亿元。截至11月24日，该基金份额净值为1.0344。该基金自成立以来收益为20.47%，今年为-23.04%，过去三个月为-7.77%，过去六个月为-11.29%，过去一年为-11.29%。收益率-22.08%，近2年收益率-38.12%，近3年收益率-14.81%。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

基金业绩出现亏损。有基督徒表示，从2021年12月20日购买到现在，已经损失了40%。从那时到现在，三大市场指数都没有像这样下跌过。不知道孙斌经理的选股能力如何。是有限，还有利益输送，还是老鼠仓？能否请孙经理站出来解释清楚？

从回撤率来看，近一年来，该基金的下行风险为11.8979%，低于同类基金平均水平；最大回撤29.3095%，高于同类基金平均水平；结合该基金的下行风险和最大回撤，在同类基金中的排名中，该基金近一年来的风险属于中等。近三年该基金下行风险为13.3425%，低于同类别平均水平；最大回撤40.4859%，高于同类别平均水平；考虑到该基金的下行风险以及同类基金中最大回撤排名，该基金过去一年的风险为中等。

（数据来自天天基金网截至11月24日）

笔者查看了该基金规模变化的详细情况，发现该基金规模变化最多。该基金成立时规模为4.76亿元。在接下来的几个季度中，规模猛增。 2021年第四季度升至11.85亿元，随后开始下降。截至2023年9月30日，富国荣祥开混合A已18个月，期末净资产1.54亿元，较上期下降61.71%。基金规模大幅下降。有基督徒表示，基金规模下降这么多，以后会不会被清算？也有基督徒表示，到了这个程度，孙膑还能当基金经理吗？甚至

有基民表示，近期还发新基了，真好奇会有人认购？