走出二倍行情仍巨亏，面板厂商华映科技流动性吃紧

10月19日晚间，华映科技（000536.SZ）发布2023年三季报。今年前三季度，归属于母公司的净利润亏损近11亿元。

年初至三季度末，华映科技实现营业收入8.09亿元，同比下降60.21%；但归属于上市公司股东的净利润为10.96亿元，同比下降42.84%；其净利润损失金额高于营业收入金额。

从三季度的单季度数据来看，也类似。华映科技单季度营业收入2.98亿元，但归属于上市公司股东的净利润却亏损3.69亿元，亏损金额比营收高出7193万元。元。

主要是巨额亏损，截至三季度末，华英科技总资产78.91亿元，较上年末（即今年年初）下降14.79%；归属于上市公司股东的所有者权益（净资产）29.40亿元，比年初40.37亿元下降27.18%。

华映科技主要从事显示面板及显示模组的研发、生产和销售。其中，显示面板业务由子公司福建华佳彩有限公司（以下简称“华佳彩”）运营。主要生产中小尺寸显示面板。产品主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、POS机、工控屏等领域。及其他领域；显示模组业务由母公司华映科技运营，主要为华嘉彩屏提供模组加工服务。

三季报显示，华映科技前三季度营业收入较去年同期下降60.21%，主要是由于面板行业处于低谷，销售价格同比下降；运营成本较去年同期下降35.73%，主要是由于面板行业处于最低点。低谷是由于材料成本同比下降。收入和成本都与行业的变化有关。

早在2023年半年业绩预告时，华映科技就认为自身亏损是由于全球消费电子市场消费需求持续低迷所致。显示行业仍处于行业周期底部，显示面板产品供大于求进一步加剧。

除了行业背景外，华英科技自身的一些因素，例如利息支出较高、资产减值损失较大等也值得关注。

三季报显示，华英科技资产负债率已升至62.48%，2020年至2022年各年末负债率分别为54.10%、53.39%、56.17%；截至9月30日，华英科技流动资产总额17.52亿元，而同期流动负债总额高达34.56亿元。换句话说，流动资产本身无法覆盖流动负债的偿还金额，可能会导致流动性紧张。

流动负债中，华英科技9月30日的短期借款为17.98亿元，较年初的20.57亿元仍有减少。与此同时，华英科技的货币资金达11.33亿元，也就是说，借了很多钱，手上也有很多现金。除短期借款外，华英科技9月30日的长期借款为9.49亿元。仅短期借款和长期借款合计27.47亿元，占资产总额78.91亿元的34.81%，占负债总额49.30亿元的55.72%。超过一半的负债是银行借款。

不过，无论是短期借钱还是长期借钱，都需要支付利息。如此借款规模下，2023年前三季度，华影科技财务费用中有1.52亿元为利息支出，这对于近11亿元的净利润亏损来说并不是一个小数目。

此外，与净利润亏损规模相比，华英科技前三季度资产减值损失1.53亿元、信用减值损失4600万元也属于较大损失项目。

9月30日，华英科技货币资金为11.33亿元，较年初的21.33亿元减少10亿元。同时，年初的2亿元交易性金融资产也降为零。华盈科技表示，货币资金减少系因支付货款及偿还债务所致，交易性金融资产为零系因结构性存款提取所致。

可能与现金减少有关的主要项目包括：华英科技存货增加1.18亿元，预付款项也增加1.48亿元，短期借款减少2.59亿元；应付票据减少1.69亿元；但应付账款增加1.01亿元，合同负债增加0.73亿元，长期借款增加0.79亿元。其余项目金额变化较小。

尽管华映科技2021年以来净利润持续亏损，尤其是2022年巨亏12.23亿元，2023年前三季度又亏损10.96亿元，但自2023年8月下旬以来，股价已经增长了2倍。

2023年8月28日，华英科技股票收盘价为1.82元/股。此后，它迅速崛起。 25个交易日内有13个涨停板。 10月10日，股价达到最高点5.80元/股。不到两个月的时间，股价上涨了200%以上。

2023年9月，华英科技多次披露《关于股票交易异常波动的公告》，表示“近期公司经营状况及内外部经营环境未发生重大变化”，不存在任何信息或重大信息。应当披露但尚未披露的事项。事项，无需对前期披露的信息进行更正或补充，未发现公众媒体报道过可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。公司控股股东及其关联方、公司董事、监事、高级管理人员在股票异常波动期间未买卖公司股票。