创新药领唱“风再起时”待发主题基金闻风而至

来源：证券时报

证券时报记者赵梦桥

当风口再次刮起时，创新药走在了行业的前列。近期，二级市场的复苏带来了立竿见影的效果。 ——只医药主题基金再次活跃在待批名单上。

有机构指出，2018年开始的创新药大规模投入将于2023年见效，这将进一步推动创新药在医保支出中的比重提升。同时，加上医药生物行业增速提升，“双升”进程有望开启。

医疗基金申请再次活跃

公开资料显示，10月31日，华宝基金申请了华宝中证医药交易开放指数证券投资基金，外资公募路博曼基金也将目光投向医药板块，申请了绿博。麦中国医疗健康股权型发起证券投资基金。

基金发行明显升温，背后是二级市场逐渐回暖的走势。近期，医药股受到“减肥药”、“玻尿酸”等众多热门概念提振，持续走强。 Wind数据显示，截至11月4日，申万医药生物指数较8月底的年内低点上涨9.13%，创新药指数涨幅高达13.78%。

板块指数企稳源于权重股强势反弹。据统计，药明康德较年内低点已上涨逾40%，智飞生物经过两年深度回调也已反弹50%左右。如果说大盘股公司股价的V型反转算“内敛”，那么中小型公司股价的上涨则更为“大胆”。比如拥有大健康概念的希诺维，年内涨幅超过一倍，今年三季度QFII资金增持至百万股以上；此外，百利天恒U、通化金马、常山药业等8家公司股价较低点翻倍。

三季度，医药生物行业再次成为公募基金加仓的重点方向。比如，交银阿尔法核心基金经理何帅增仓了泰格医药、艾美科、迈瑞医疗等个股。在其管理的交通银行优势行业中，6只医药股也进入前十大重仓名单。此外，曹明昌、邱东荣等明星基金经理三季度也加大了对医药板块的配置。

知名基金经理格兰特在三季报中指出，从目前来看，经过两年左右的调整，医药板块整体估值和市场仓位均处于较低水平，反映出基本面较为悲观。预期的。随着基本面逐步改善，医药板块整体仍具有良好的长期投资价值。

数据显示，截至9月30日，医药生物板块近十年估值性价比历史百分位数仅为12%，而医药股占公募股比例为12.18%，增幅为环比上升1.06个百分点。华平基金张金涛认为，“市场对医药行业的配置并没有出现过热的迹象，当短期情绪悲观时，我们可以反思长期逻辑。”

创新药引领业绩

复苏的市场中，细分领域的创新药表现领先。以8月23日年内低点计算，易方达中证创新药产业ETF、广发中证创新药产业ETF、建信中证创新药ETF等十余只产品截至目前涨幅均超过10% 。

中银基金郑宁表示，当前医药行业有长期投资机会，尤其看好创新药物和创新器械，看好10月份以后的表现。他认为，不少药企将在三季报中释放经营困境，未来业绩或将逐步加速向上。

张金涛认为，医药行业大约每五年出现一次周期，目前已进入新的上升周期。主要驱动力是中国人口老龄化和疾病类型不断更新带来的长期药品需求。目前，医药行业增速已从5%~10%转向10%~15%。

目前，创新药占医保支出的比例约为6%，与发达国家相比明显被低估。张金涛表示，这一比例仍有巨大增长空间，预计将达到20%至30%。 2018年开始的大规模创新药投入将于2023年生效，这将进一步提升创新药在医保支出中的比重。比例增加。同时，加上医药生物行业增速提升，“双促”进程有望开启。

“目前创新药的行业内测已经启动，这个假设从去年开始就得到了反复验证。”张金涛表示，对于创新药的配置，他建议投资者考虑临床数据、可计算的市场价值空间以及财务报表履行情况。以及许多其他条件。

平安基金股权投资中心周思聪表示，每次波动之后，医药行业尤其是真正创新的细分领域都获得了长足的发展，相关公司的股价也经过短暂调整后进入了较为大幅度的上涨周期。这次医药反腐，对于真正创新的化工、生物制药、中药、装备等行业来说，是一个福音。

港股创新药“风景更好”

近期，易方达、汇添富等公募机构纷纷申请投资港股创新药板块ETF产品。 9月和10月共申请8个产品。例如华泰柏瑞申请了华泰柏瑞恒生创新药交易开放指数证券投资基金（QDII），招商基金申请了招商恒生港股通创新药精选交易开放指数证券投资基金、富国CSI沪港深创新药产业链A正在发行。

华南某公募基金人士表示，目前市场上专门投资港股创新药赛道的指数基金并不多。主要是中证沪港深创新药产业ETF、中证香港创新药ETF、恒生沪港深创新药香精。选择50ETF等，大部分将于2021年发行成立。其中沪港深ETF并非纯港股创新药ETF。该指数追踪的成分股中有多个A股标的。

“可以预见，基金公司申请的港股创新药ETF将陆续获批发行，重点投资港股创新药板块的ETF将大幅扩大。”公开募捐者说。

从近期的市场走势来看，同样是创新药概念，港股的反弹力度强于A股。以ETF为例，广发中证香港创新药ETF自8月份以来涨幅已超过16%。富国沪港深创新药产业ETF和华泰柏瑞沪港深创新药ETF也上涨14%。领先于A股创新药ETF和医药板块整体走势。其中，广发中证香港创新药ETF两个多月增持超16亿股。

对此，博时基金陈锡明认为，原因有二。 “首先，从宏观角度看，明年美债利率下跌的可能性较大，这对创新药板块会有比较大的推动作用，因为创新药是风险资产，股价对创新药非常敏感。利率变化；其次，从基本面来看，我国创新药海外不断取得进展，国内扶持政策相继出台，产业发展也蓬勃发展。此外，香港创新药板块的估值需要优于A股，而且一些公司的质量也很优秀。”