北新建材收购嘉宝莉，一体两翼战略持续深化，涂料收入高增开始兑现

北新建材(000786)：收购嘉宝莉补强涂料 一体两翼战略持续深化

北新建材发布公告称，拟收购嘉宝莉化工集团股份有限公司控制权，并与嘉宝莉第一大股东香港世骏就股权收购事宜达成初步意向。嘉宝莉涂料业务基础较好，收购有利于强化两翼战略。嘉宝莉是中国涂料10强、全球涂料25强企业，在全国拥有8大生产基地。收购有望进一步补强公司建筑涂料业务竞争实力，加速推进一体两翼业务。

“一体两翼，全球布局”战略推进，为长期发展添动能

北新建材践行做优做大石膏板和“石膏板+”业务的“一体两翼”战略，加速拓展防水业务与涂料业务，做大建筑涂料、做强工业涂料。公司稳步推进“一体两翼、全球布局”战略有望为公司带来新的业绩增长点，23H1 公司工业及建筑涂料实现营收2.09亿元，同比+38.02%，营收占比约1.83%，涂料收入高增开始兑现。

23Q2 业绩表现亮眼，地产政策优化有望支撑后续经营业绩

公司23Q2业绩表现超预期，而23年8月地产政策优化落地后，公司石膏板、防水、涂料等各项业务均有望受益于地产需求修复，保持稳健增长。23H1业绩超预期，由于煤炭等能源价格下行，主业石膏板毛利率同比提升2.98pct 至38.44%，由于沥青价格下行，防水卷材毛利率同比提升3.09pct 至20.82%。

投资建议

考虑到公司收购事宜尚停留在前期阶段，我们维持此前盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为39.63、44.27、49.6 亿元，对应EPS 分别为2.35、2.62、2.94 元，维持“

自选股写手点评：北新建材曾经在2008年的金融危机中受到过重创，但通过多年的努力，公司逐渐恢复了稳定发展。在危机期间，公司的一项创新举措成为了业内的佳话。当时，公司推出了一种名为“绿色板材”的新产品，其主要材料是由工厂排放的废料。这一举措既缓解了环境问题，又为公司带来了新的业务增长点。这也是公司在经历危机后，通过创新和绿色发展，重新崛起的一个缩影。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。