天风证券：上调百度集团-SW至“买入”评级 目标价141港元

天风证券发布研报称，上调百度集团-SW（09888）至“买入”评级。随着消费复苏疲弱对广告及云计算业务的影响，后续AI模式持续投入，FY2023-25营收预测由1400/1561/1749亿元调整为1352/1466/1629亿元，Non-GAAP营业利润从249/300/365亿元调整至276/316/340亿元，目标价141港元。

该行认为，百度AI原生应用是对百度现有应用的重构，积累搜索、网盘、图书馆、地图等传统应用场景的数据，同时不断迭代升级AI的各项能力大模型。嵌入原有应用，伴随着新的AI应用的产生，GBI已经推出，比如流媒体。该行认为，丰富的应用场景将为闻心一言未来提供更多优质数据进行迭代升级，而闻心一言的升级可能会反馈到各个场景，优化应用，形成飞轮效应。该行认为，公司人工智能将持续赋能，核心业务将重塑产品和服务，将建立先发优势并长期保持强劲竞争力。